How To Value Private Company Stock Options

Cómo valorar las acciones que poseo en una empresa privada 75 de personas encontraron esta respuesta útil La propiedad de acciones en una empresa privada suele ser bastante difícil de valorar debido a la ausencia de un mercado público para las acciones. A diferencia de las empresas públicas que tienen el precio por acción ampliamente disponible, los accionistas de las empresas privadas tienen que utilizar una variedad de métodos para determinar el valor aproximado de sus acciones. Algunos métodos comunes de valoración incluyen comparar índices de valoración, análisis de flujo de efectivo descontado (DCF), activos tangibles netos. Tasa interna de retorno (TIR), y muchos otros. El método más común y más fácil de implementar es comparar las razones de valoración de la empresa privada frente a los ratios de una empresa pública comparable. Si usted es capaz de encontrar una empresa o grupo de empresas de relativamente el mismo tamaño y operaciones de negocios similares, entonces usted puede tomar los múltiplos de valoración, como la relación precio / ganancias y aplicarlo a la empresa privada. Por ejemplo, digamos que su empresa privada fabrica widgets y una empresa pública de tamaño similar también fabrica widgets. Al ser una empresa pública, usted tiene acceso a los estados financieros de la empresa y los ratios de valoración. Si la empresa pública tiene una relación P / E de 15, esto significa que los inversionistas están dispuestos a pagar 15 por cada 1 de las ganancias de la compañía por acción. En este ejemplo simplista, puede resultar razonable aplicar esa proporción a su propia empresa. Si tu compañía tuviera ganancias de 2 / share, la multiplicarías por 15 y obtendrías un precio de acción de 30 / share. Si posee 10.000 acciones, su participación en acciones equivaldría aproximadamente a 300.000. Puede hacer esto para muchos tipos de relaciones: valor en libros. ingresos. Ingresos de explotación. Etc. Algunos métodos utilizan varios tipos de ratios para calcular los valores por acción y un promedio de todos los valores se tomaría para aproximar el valor patrimonial. El análisis de DCF es también un método popular para la valoración de la equidad. Este método utiliza las propiedades financieras del valor temporal del dinero mediante la previsión del flujo de caja libre futuro y el descuento de cada flujo de efectivo por una determinada tasa de descuento para calcular su valor actual. Esto es más complejo que un análisis comparativo y su implementación requiere muchas más suposiciones y supuestos citados. Específicamente, usted tiene que pronosticar los flujos de efectivo operativos futuros. Los futuros gastos de capital. Las tasas de crecimiento futuro y una tasa de descuento adecuada. La valoración de acciones privadas suele ser una ocurrencia común para resolver disputas de accionistas, cuando los accionistas buscan salir del negocio, por herencia y muchas otras razones. Hay numerosas empresas que se especializan en valoraciones de valores para empresas privadas y se utilizan con frecuencia para una opinión profesional con respecto al valor de la equidad con el fin de resolver los problemas enumerados. Esta pregunta fue contestada por Joseph Nguyen. Esta respuesta fue útil 70 de personas encontraron esta respuesta útil Poner un valor en el capital privado no es tan fácil de hacer como los valores que figuran en los intercambios mencionados. Normalmente, una empresa privada habrá completado una valoración para determinar cuánto vale la empresa, dando así un valor para cada acción. Hay tantas variables sobre cómo valorar a una empresa privada que es difícil determinar un precio exacto de la acción. Pregúntele al equipo directivo o al consejo de administración si hay uno cuál es la valoración más reciente, esto le dará una idea de lo que valen sus acciones, pero tenga en cuenta que esto puede cambiar rápidamente. Esta respuesta fue útil Investopedia no proporciona impuestos, inversiones o servicios financieros. La información disponible a través del servicio Investopedias Advisor Insights es proporcionada por terceros y únicamente para propósitos informativos sobre la base del riesgo único de los usuarios. La información no pretende ser, y no debe ser interpretada como un consejo o utilizada para fines de inversión. Investopedia no garantiza la exactitud, calidad o integridad de la información, e Investopedia no será responsable por errores, omisiones, inexactitudes en la información o por la dependencia de los usuarios en la información. 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Durante mis 30 años de carrera en Silicon Valley, he visto a muchos empleados caer en la trampa de centrarse en el número de opciones que se les ofreció. (Definición rápida: una opción de compra de acciones es el derecho, pero no la obligación, de comprar una parte de la acción de la compañía en algún momento en el futuro al precio de ejercicio.) En verdad, el número bruto es una forma que las empresas juegan en los empleados Naivet Lo que realmente importa es el porcentaje de la compañía que representan las opciones, y la rapidez con que se conceden. Cuando reciba una oferta para unirse a una empresa, haga estas 14 preguntas para determinar el atractivo de su oferta de opciones: 1. ¿Qué porcentaje de la empresa ofrece las opciones ofrecidas? Ésta es la pregunta más importante. Obviamente, cuando se trata de opciones un número mayor es mejor que un número menor, pero el porcentaje de propiedad es lo que realmente importa. Por ejemplo, si una empresa ofrece 100.000 opciones de 100 millones de acciones en circulación y otra empresa ofrece 10.000 opciones de un millón de acciones en circulación entonces la segunda oferta es 10 veces más atractivo. Está bien. La oferta de acciones más pequeñas en este caso es mucho más atractiva, porque si la empresa se adquiere o se va público, entonces valdrá 10 veces más (para cualquiera que carezca de sueño o cafeína, su 1 parte de la empresa en esta última oferta supera la 0,1 de la primera). 2. ¿Está incluyendo todas las acciones en el total de acciones en circulación con el propósito de calcular el porcentaje anterior? Algunas empresas intentan hacer que sus ofertas se vean más atractivas mediante el cálculo del porcentaje de propiedad que su oferta representa utilizando un recuento de acciones más pequeño de lo que podrían. Para hacer que el porcentaje parezca más grande, la empresa puede no incluir todo lo que debería en el denominador. Usted querrá asegurarse de que la compañía utiliza acciones totalmente diluidas en circulación para calcular el porcentaje, incluyendo todo lo siguiente: Acciones ordinarias / acciones restringidas Acciones preferentes Opciones pendientes Acciones no emitidas restantes en el fondo de opciones Warrants Es una enorme bandera roja si un posible empleador No revelará su número de acciones en circulación una vez que haya llegado a la etapa de oferta. Su generalmente una señal de que tienen algo theyre tratando de ocultar que dudo es el tipo de empresa que desea trabajar. 3. ¿Cuál es la tasa de mercado para su posición? Cada trabajo tiene una tasa de mercado para el salario y la equidad. Las tasas de mercado suelen ser determinadas por su función de trabajo y antigüedad y su número de empleadores potenciales de los empleados y la ubicación. Construimos nuestra Herramienta de Compensación de Equidad de Salario de Inicio para ayudarle a determinar qué es lo que constituye una oferta justa. 4. ¿Cómo se compara su oferta de opción propuesta con el mercado? Una empresa suele tener una política que coloca sus subvenciones de opción en relación con los promedios del mercado. Algunas empresas pagan salarios más altos que el mercado para que puedan ofrecer menos capital. Algunos hacen lo contrario. Algunos le dan una opción. Siendo todas las cosas iguales, más éxito tiene la compañía, la oferta de percentiles más bajos que suelen estar dispuestos a ofrecer. Por ejemplo, es probable que una empresa como Dropbox o Uber ofrezca capital por debajo del percentil 50 porque la certeza de la recompensa y la probable magnitud del resultado es tan grande en términos de dólares absolutos. Sólo porque usted piensa que está pendiente no significa que su posible empleador va a hacer una oferta en el percentil 75. El percentil está más determinado por el atractivo de los empleadores. Youll quiere saber cuál es su política de los posibles empleadores con el fin de evaluar su oferta dentro del contexto adecuado. ¿Qué porcentaje de la empresa ofrecen las opciones ofrecidas? Ésta es la pregunta más importante. 5. ¿Cuál es el calendario de adjudicación? El calendario de consolidación típico es de más de cuatro años con un acantilado de un año. Si te marchas antes del acantilado, no obtienes nada. Después del acantilado, usted inmediatamente chaleco 25 de sus acciones y luego sus opciones de chaleco mensual. Cualquier cosa que no sea esto es extraño y debería hacer que usted cuestione a la compañía más lejos. Algunas empresas pueden solicitar un período de cinco años, pero eso debería darle una pausa. 6. ¿Ocurre algo con mis acciones adquiridas si me voy antes de que se haya completado todo mi programa de adjudicación? Típicamente, se puede mantener todo lo que se gana mientras se ejercita dentro de los 90 días de haber salido de su empresa. En un puñado de empresas, la compañía tiene el derecho de recomprar sus acciones adquiridas al precio de ejercicio si abandona la empresa antes de un evento de liquidez. En esencia, esto significa que si usted deja una empresa en dos o tres años, sus opciones no valen nada, incluso si algunos de ellos han adquirido. Skype y sus patrocinadores fueron criticados el año pasado por esta política. 7. Permitir el ejercicio anticipado de mis opciones Permitir a los empleados ejercer sus opciones antes de que hayan adquirido puede ser un beneficio fiscal para los empleados, porque tienen la oportunidad de tener sus ganancias gravadas a las tasas de ganancias de capital a largo plazo. Esta característica generalmente sólo se ofrece a los empleados tempranos porque son los únicos que podrían beneficiarse. 8. ¿Hay alguna aceleración de mi vesting si la empresa se adquiere Vamos a decir que usted trabaja en una empresa durante dos años y luego se adquiere. Es posible que se han unido a la empresa privada porque no quería trabajar para una gran empresa. Si es así, es probable que desee una cierta aceleración para que pueda salir de la empresa después de la adquisición. Muchas compañías también ofrecen un adicional de seis meses de adquisición después de la adquisición si usted es despedido. No querrás cumplir una condena en una empresa con la que no te sientas cómodo, y, por supuesto, no es raro que un despido se realice después de una adquisición. Desde la perspectiva de la empresa, la desventaja de ofrecer aceleración es el adquirente probablemente pagará un menor precio de adquisición, ya que podría tener que emitir más opciones para reemplazar a las personas que salen temprano. Pero la aceleración es un beneficio potencial, y es una cosa realmente agradable tener. 9. ¿Son las opciones valoradas al valor justo de mercado determinado por una valoración independiente ¿Cuál es el precio de ejercicio relativo al precio de las acciones preferentes emitidas en su última ronda de emisión de capital respaldado por capital startups emite opciones a los empleados a un precio de ejercicio que es una fracción de lo Los inversores pagan. Si sus opciones tienen un precio cercano al valor de la acción preferida, las opciones tienen menos valor. Cuando haces esta pregunta, estás buscando un gran descuento. Sin embargo, un descuento de más de 67 es probable que sea visto desfavorablemente por el IRS y podría dar lugar a un impuesto impuesto inesperado porque usted debe un impuesto sobre cualquier ganancia que resulta de las opciones emitidas a un precio de ejercicio por debajo del valor justo de mercado. Si las acciones preferentes se emitieron, digamos, a un valor de 5 por acción, y sus opciones tienen un precio de ejercicio de 1 por acción frente al valor justo de mercado de 2 por acción, entonces es probable que deba impuestos sobre su beneficio injusto que es La diferencia entre 2 y 1. Asegúrese de que la compañía utiliza acciones totalmente diluidas en circulación para calcular su porcentaje 10. ¿Cuándo fue la última evaluación de acciones comunes de su empleador propuesto Únicamente las juntas directivas pueden emitir opciones técnicamente, por lo que típicamente no conocerá el precio de ejercicio de Las opciones en su carta de oferta hasta que su junta siguiente se reúna. Si su empleador es privado, entonces su junta debe determinar el precio de ejercicio de sus opciones por lo que se conoce como una evaluación 409A (el nombre, 409A, proviene de la sección que gobierna el código de impuestos). Si ha pasado mucho tiempo desde la última evaluación, la empresa tendrá que hacer otra. Lo más probable es que su precio de ejercicio suba y, en consecuencia, sus opciones serán menos valiosas. 409A las evaluaciones se hacen típicamente cada seis meses. 11. ¿Qué valoró la última ronda de la empresa en El valor le dice el contexto de lo valioso que podrían ser sus opciones. Acciones comunes no vale tanto como acciones preferidas hasta que su empresa se adquiere o se vuelve público, por lo que no caen en un argumento de ventas que promueve el valor de sus opciones propuestas en el último precio preferido. Una vez más su una enorme bandera roja si un posible empleador no revelará la valoración de su financiación una vez que haya llegado a la etapa de oferta. Su generalmente una señal de que tienen algo theyre tratando de ocultar que dudo es el tipo de empresa que desea trabajar. 12. ¿Cuánto tiempo durará su financiación actual? Financiaciones adicionales significan dilución adicional. Si un financiamiento es inminente, entonces usted necesita considerar cuál será su propiedad después de la financiación (es decir, incluyendo la nueva dilución) para hacer una comparación justa con el mercado. Refiérase a la pregunta número uno para saber por qué esto es importante. 13. ¿Cuánto dinero ha planteado la empresa Esto puede parecer contraintuitivo, pero hay muchos casos en los que usted está peor en una empresa que ha recaudado una gran cantidad de dinero frente a un poco. El tema es uno de preferencia de liquidez. Los inversores de capital riesgo siempre reciben el derecho de tener una primera convocatoria de los ingresos de la venta de la empresa en un escenario a la baja hasta la cantidad que han invertido (en otras palabras, acceso prioritario a cualquier producto recaudado). Por ejemplo, si una compañía ha recaudado 40 millones de dólares, entonces todos los ingresos se destinarán a los inversores en una venta de 40 millones o menos. Compruebe y compare la tasa de mercado actual de su posición con su oferta y, asimismo, trate de comparar cualquier oferta de opción propuesta con el mercado, así los Inversores sólo convertirán sus acciones preferidas en acciones ordinarias una vez que la valuación de la venta sea igual a la cantidad que invirtieron Dividido por su propiedad. En este ejemplo, si los inversionistas poseen 50 de la compañía y han invertido 40 millones, entonces no se convertirán en acciones comunes hasta que la compañía reciba una oferta de 80 millones. Si la empresa se vende por 60 millones theyll todavía obtener 40 millones. Sin embargo, si la empresa se vende por 90 millones de theyll obtener 45 millones (el resto va a los fundadores y empleados). Nunca desea unirse a una empresa que ha recaudado mucho dinero y tiene muy poca tracción después de unos años porque es poco probable que obtenga ningún beneficio de sus opciones. 14. ¿Su empleador potencial tiene una política con respecto a las donaciones de acciones de seguimiento Como explicamos en el plan de equidad de riqueza. Las empresas ilustradas entienden que necesitan emitir acciones adicionales a los empleados después de la fecha de inicio para hacer frente a las promociones y el rendimiento increíble y como un incentivo para retenerlo una vez que llegue lejos en su vesting. Es importante entender en qué circunstancia podría obtener opciones adicionales y cómo sus opciones totales después de cuatro años podría comparar en las empresas que hacen ofertas competidoras. Para obtener más información sobre este tema, le recomendamos que lea "Perspectiva de los empleados sobre la equidad". Casi todas las cuestiones planteadas en este puesto es igualmente relevante para las Unidades de Acciones Restringidas o RSU. RSU difieren de las opciones de acciones en que con ellos usted recibe valor independientemente de si el valor de su empresa empleadores aumenta o no. Como resultado, los empleados tienden a recibir menos acciones de RSU de las que podrían recibir en forma de opciones sobre acciones para el mismo trabajo. Las RSU se emiten con mayor frecuencia en circunstancias en las que un posible empleador ha recaudado recientemente dinero a una valoración enorme (bien superior a 1 billón) y tardará un tiempo en crecer en ese precio. En ese caso, una opción de acciones podría no tener mucho valor porque sólo se aprecia cuando y si el valor de su empresa se eleva. Esperamos que encuentre nuestra lista nueva y mejorada útil. Por favor, mantenga sus comentarios y preguntas y háganos saber si cree que nos perdimos algo. Andy Rachleff es co-fundador de Wealthfronts y su primer CEO. Él ahora está sirviendo como presidente del tablero y de la compañía de Wealthfronts Embajador. Cofundador y ex socio general de la firma de capital de riesgo Benchmark Capital, Andy es miembro de la facultad de la Escuela de Negocios de Stanford, donde imparte una variedad de cursos sobre emprendimiento tecnológico. También es miembro de la Junta de Fideicomisarios de la Universidad de Pensilvania y es el Vicepresidente de su comité de inversión de dotación. Andy obtuvo su BS de la Universidad de Pensilvania y su M. B.A. de Stanford Graduate School of Business. Preguntas e-mail knowledgecenterwealthfront Conéctese con nosotrosCompany Resumen de ValueOptions, Inc. Visión general de la empresa Al 23 de diciembre de 2014, ValueOptions, Inc. fue adquirida por Beacon Health Options. ValueOptions, Inc. proporciona y maneja la salud mental y física y los diagnósticos de dependencia química en los Estados Unidos e internacionalmente. Sus productos y servicios incluyen programas nacionales y globales de ayuda a los empleados, gestión de fraude y abuso, prácticas de gestión de subvenciones, centros de compromiso, salud y entrenamiento para la vida, soluciones de salud y bienestar, soluciones de informes, capacidades de seguimiento de incentivos, Consulta de organización, telepsiquiatría y soluciones de trabajo y vida. Sus clientes incluyen Fortune 500 empresas y otros de alto rendimiento. Al 23 de diciembre de 2014, ValueOptions, Inc. fue adquirida por Beacon Health Options. ValueOptions, Inc. proporciona y maneja la salud mental y física y los diagnósticos de dependencia química en los Estados Unidos e internacionalmente. Sus productos y servicios incluyen programas nacionales y globales de ayuda a los empleados, gestión de fraude y abuso, prácticas de gestión de subvenciones, centros de compromiso, salud y entrenamiento para la vida, soluciones de salud y bienestar, soluciones de informes, capacidades de seguimiento de incentivos, Consulta de organización, telepsiquiatría y soluciones de trabajo y vida. Sus clientes incluyen compañías Fortune 500 y otros empleadores de alto desempeño federales, estatales y gobiernos locales nacionales y regionales de salud de los grupos de confianza y el trabajo y las universidades y otras instituciones académicas. La empresa fue conocida anteriormente como OPTIONS Health Care, Inc. y cambió su nombre a ValueOptions, Inc. en junio de 1998. ValueOptions, Inc. fue fundada en 1983 y tiene su sede en Norfolk, Virginia. 240 Corporate Boulevard Norfolk, VA 23502 Ejecutivos clave para ValueOptions, Inc. ValueOptions, Inc. no tiene ningún ejecutivo clave registrado. ValueOptions, Inc. Desarrollos clave ValueOptions, Inc. nombra a Jason Bearden como CEO de Georgia Collaborative Aso ValueOptions (R), Inc. anunció que Jason Bearden se ha unido a la compañía como CEO de Georgia Collaborative ASO. El Sr. Bearden se une como parte de un nuevo contrato de servicios administrativos solamente (ASO) con el Departamento de Salud Conductual y Discapacidades del Desarrollo de Georgia (DBHDD) para proporcionar servicios administrativos en apoyo de Georgias público, pago por servicio, salud mental integrada e intelectual Y discapacidad del desarrollo (IDD). Antes de desempeñar esta función, se desempeñó como COO de View Point Health, donde dirigió los esfuerzos de mejora del programa para garantizar una atención de calidad óptima y dirigió el establecimiento de un sistema de registros médicos electrónicos en toda la empresa. En su nuevo cargo, el Sr. Bearden tiene la tarea de supervisar el primer negocio de ValueOptions en Georgia, y será responsable de asegurar una entrega fluida de los servicios para las personas atendidas por DBHDD. Compañías Privadas Similares Por IndustriaValando Empresas Privadas Cargando el reproductor. Mientras que la mayoría de los inversionistas están versados ​​en los entresijos de la equidad y el financiamiento de deuda de las compañías publicadas. Pocos están tan bien informados sobre sus homólogos privados. Las empresas privadas constituyen una gran proporción de las empresas en los Estados Unidos y en todo el mundo, sin embargo, el inversionista promedio muy probablemente no puede decirle cómo asignar un valor a una empresa que no comercializa sus acciones públicamente. Este artículo es una introducción a cómo se puede colocar un valor en una empresa privada y los factores que pueden afectar a ese valor. TUTORIAL: Análisis de DCF Empresas Privadas y Públicas La diferencia más obvia entre las compañías privadas y las empresas que cotizan en bolsa es que las empresas públicas han vendido al menos una parte de ellas durante una oferta pública inicial. Esto da a los accionistas externos la oportunidad de comprar una participación de propiedad (o participación) en la empresa en forma de acciones. Por otro lado, las empresas privadas han decidido no acceder a los mercados públicos para financiamiento y, por lo tanto, la propiedad de sus negocios permanece en manos de unos pocos accionistas. La lista de propietarios suele incluir a los fundadores de empresas junto con inversores iniciales como inversores ángel o capitalistas de riesgo. La ventaja más grande de ir al público es la capacidad de aprovechar los mercados financieros públicos para el capital mediante la emisión de acciones públicas o bonos corporativos. Tener acceso a ese capital puede permitir a las empresas públicas recaudar fondos para asumir nuevos proyectos o ampliar el negocio. La principal desventaja de ser una empresa que cotiza en bolsa es que la Comisión de Bolsa y Valores requiere que tales firmas presenten numerosas presentaciones, tales como reportes trimestrales de ganancias y avisos de compras y ventas de acciones de información privilegiada. Las empresas privadas no están sujetas a estas estrictas regulaciones, lo que les permite realizar negocios sin tener que preocuparse tanto por la política de la SEC y la percepción de los accionistas públicos. Esta es la principal razón por la cual las empresas privadas optan por permanecer privadas en lugar de entrar en el dominio público. Aunque las empresas privadas no suelen ser accesibles para el inversor medio, los casos se presentan cuando las empresas privadas tratan de aumentar el capital y las oportunidades de propiedad se presentan. Por ejemplo, muchas empresas privadas ofrecerán a los empleados acciones como compensación o harán que las acciones estén disponibles para su compra. Además, las empresas privadas también pueden buscar capital de inversiones de capital privado y capital de riesgo. En tal caso, los que hacen una inversión en una empresa privada deben ser capaces de hacer una estimación razonable del valor de la empresa con el fin de hacer una inversión educada y bien investigada. Aquí hay algunos métodos de valoración uno podría utilizar. Análisis Comparable de la Compañía El método más simple de estimar el valor de una empresa privada es usar un análisis comparable de la compañía (CCA, por sus siglas en inglés). Para utilizar este enfoque, busque en los mercados públicos para las empresas que se parezcan más a las estimaciones de la firma privada y de la base de valoración sobre los valores en los que se negocian sus pares negociados públicamente. Para ello, necesitará al menos alguna información financiera pertinente de la empresa privada. Por ejemplo, si estuviera tratando de colocar un valor en una participación accionaria en un minorista de ropa de tamaño mediano, buscaría en la esfera pública empresas de tamaño y estatura similares que compitan (preferiblemente directamente) con su empresa objetivo. Una vez que se ha establecido el grupo de pares, calcule los promedios de la industria. Esto incluiría métricas específicas de la empresa, como márgenes operativos. Flujo de caja libre y ventas por pie cuadrado (una métrica importante en las ventas minoristas). También se deben recopilar métricas de valoración patrimonial, incluyendo el precio a los ingresos. Precio a ventas. Precio-a-libro. Flujo de caja de precio-a-libre y EV / EBIDTA entre otros. Los múltiplos basados ​​en el valor de la empresa deben dar la mejor interpretación del valor firme. Mediante la consolidación de estos datos, debería ser capaz de determinar dónde cae la empresa objetivo en relación con el grupo de pares que cotiza en bolsa. Lo que le permitirá hacer una estimación educada del valor de una posición de capital en la empresa privada. Además, si la empresa objetivo opera en una industria que ha visto recientes adquisiciones, fusiones corporativas o OPI, podrá utilizar la información financiera de estas transacciones para dar una estimación aún más confiable a las empresas, ya que los banqueros de inversión y las empresas Los equipos financieros han determinado el valor de los objetivos de los competidores más cercanos. Mientras que no hay dos empresas son iguales, los competidores de tamaño similar con markethare comparable serán valorados de cerca en la mayoría de las ocasiones. Estimación del flujo de caja descontado Tomando el análisis comparable un paso más, se puede tomar la información financiera de los objetivos de cotización pública de los pares y estimar una valoración basada en los objetivos de estimaciones de flujo de efectivo descontado . El primer y más importante paso en la valuación del flujo de efectivo descontado es el crecimiento de los ingresos. Esto a menudo puede ser un desafío para las empresas privadas debido a la etapa de la compañía en su ciclo de vida y métodos de contabilidad de gestión. Dado que las empresas privadas no están sujetas a las mismas normas de contabilidad estrictas que las empresas públicas, los estados contables de las empresas privadas suelen diferir significativamente y pueden incluir algunos gastos personales junto con los gastos comerciales (no raros en empresas familiares más pequeñas) junto con los salarios de los propietarios. También incluyen el pago de dividendos a la propiedad. Los dividendos son una forma común de auto pago para los dueños de negocios privados, ya que reportar un salario aumentará la renta imponible de los propietarios. Mientras que recibir dividendos aliviará la carga tributaria. Lo que es importante recordar es que la estimación de los ingresos futuros es sólo una estimación de la mejor estimación y una estimación puede diferir mucho de otro. Es por eso que el uso de las finanzas de las empresas públicas y las estimaciones futuras es una buena manera de aumentar sus estimaciones, asegurándose de que el crecimiento de las ventas objetivos no está completamente fuera de línea con sus pares comparables. Una vez que se han estimado los ingresos, se puede extrapolar el flujo de efectivo libre de los cambios esperados en los costos operativos. Impuestos y capital circulante. El siguiente paso sería estimar las beta de las empresas objetivo desalavadas mediante la recopilación de betas medioambientales, tasas impositivas y coeficientes deuda / patrimonio. A continuación, estimar el ratio de deuda y tasa de impuestos objetivo para traducir los promedios de la industria a una estimación justa para la empresa privada. Una vez que se hace una estimación beta no mejorada, el costo del capital puede estimarse usando el CAPM (Capital Asset Pricing Model). Después de calcular el costo del patrimonio, el costo de la deuda a menudo se determinará mediante el examen de los objetivos de las líneas bancarias para las tasas a las que la empresa puede pedir prestado. Determinar la estructura de capital de los objetivos puede ser difícil, pero nuevamente nos aferraremos a los mercados públicos para encontrar normas de la industria. Es probable que los costos de capital y deuda para la empresa privada sean más altos que sus contrapartes cotizadas en bolsa, por lo que se requerirán pequeños ajustes a la estructura corporativa promedio para contabilizar estos costos inflados. Además, la estructura de propiedad de la meta debe tenerse en cuenta, así como que también ayudará a estimar la estructura de capital de la gerencia preferida. A menudo se agrega una prima al costo del capital para una empresa privada para compensar la falta de liquidez en la tenencia de una posición accionaria en la empresa. Por último, una vez que se ha estimado una estructura de capital apropiada, calcule el coste medio ponderado del capital (WAAC). Una vez que la tasa de descuento se ha establecido es sólo una cuestión de descontar los objetivos de los flujos de efectivo estimados para llegar a una estimación de valor razonable para la empresa privada. La prima de iliquidez, como se mencionó anteriormente, también se puede añadir a la tasa de descuento para compensar a los inversores potenciales por la inversión privada. La línea de fondo Como puede ver, la valoración de una empresa privada está llena de suposiciones, estimaciones de mejor estimación y promedios de la industria. Debido a la falta de transparencia de las empresas privadas, es difícil asignar un valor confiable a estas empresas. Existen varios otros métodos que se utilizan en la industria de capital privado y por equipos de asesoría de finanzas corporativas para ayudar a poner un valor en las empresas privadas. Con una transparencia limitada y la dificultad de predecir lo que el futuro traerá a cualquier empresa, la valoración de la empresa privada todavía se considera más arte que ciencia. Cómo valorar las opciones sobre acciones en una empresa privada Muchos fundadores tienen preguntas acerca de cómo valorar las opciones sobre acciones y alrededor de la Sección 409A. Lo que sigue es una cartilla para ayudarlos. ¿Por qué es importante valorar con precisión las opciones sobre acciones De acuerdo con la Sección 409A del Código de Rentas Internas. Las empresas privadas (como las empresas de tecnología) deben determinar el valor justo de mercado de sus existencias cuando establecen precios de ejercicio de las opciones de compra (o 8220strike prices8221) para evitar el reconocimiento anticipado de ingresos por parte del partícipe y la posibilidad de un impuesto adicional de 20 antes de la opción ejercicio. Dado que la mayoría de las empresas quieren evitar estos problemas fiscales para sus titulares de opciones, es importante valorar las opciones correctamente. ¿Cómo determinamos el valor justo de mercado de las acciones de la compañía privada? Bajo las regulaciones del IRS. Una empresa puede utilizar cualquier método de valoración razonable siempre que tenga en cuenta todos los elementos de información disponibles para la valoración, incluyendo los siguientes factores: el valor de los activos tangibles e intangibles el valor actual de los flujos de efectivo futuros el valor de mercado fácilmente determinable de Entidades que participan en un negocio sustancialmente similar y otros factores relevantes tales como primas de control o descuentos por falta de comerciabilidad. ¿Cómo sabemos si nuestro método de valoración es razonable? 8221 No hay respuesta a esto, por desgracia. Sin embargo, existe una presunción segura 822 del IRS de que la valoración es razonable si: la valuación es determinada por una evaluación independiente a partir de una fecha no más de 12 meses antes de la fecha de la transacción, o la valuación es de 8220 Una empresa de startup y se hace de buena fe, evidenciado por un informe escrito. Y toma en consideración los factores de valoración relevantes descritos anteriormente. Este informe debe ser escrito por alguien con conocimiento y experiencia significativa o entrenamiento en realizar evaluaciones similares. ¿Qué significa eso para mi empresa? Si su empresa es post-VC financiación. Es probable que desee obtener una evaluación independiente al menos tan a menudo como cerrar una ronda de financiación, y quizás más a menudo si el período de 12 meses ha caducado y es necesario emitir más opciones. Si su empresa es una financiación pre-VC, pero tiene fondos semilla o tiene activos significativos, es posible que desee aprovechar el informe escrito de puerto seguro, aunque hay algunos costos asociados con ese enfoque. Para evitar esos costos usted puede tener el tablero vienen a una valoración razonable basada en los factores antedichos, pero esta valoración podría ser considerada por el IRS como irrazonable y las penalizaciones del impuesto pueden aplicar. Si usted es un inicio de pre-ingresos con pocos activos y poca financiación. La junta debe hacer su mejor para calcular un valor razonable basado en los factores arriba mencionados. ¿Cuándo deberíamos revalorizar las opciones sobre acciones Debe valorar las opciones sobre acciones cada vez que vende acciones o otorga opciones sobre acciones. Puede utilizar una valoración anterior calculada en los últimos 12 meses, siempre y cuando no haya nueva información disponible que afecte sustancialmente al valor (por ejemplo, resolver litigios o recibir una patente).