Fx Estrategias Comerciales Sistemáticas

FX MANAGERS ¿Cuánto tiempo ha estado intercambiando divisas por y lo que primero le atrajo a esta industria? Díganos acerca de su evolución profesional Comencé en FX justo después del flotador de la AUD en 1984, hasta 30 años. Cuando empecé era el nuevo departamento de banco de inversión y parecía emocionante y rápido. He trabajado para bancos de inversión ingleses, franceses, japoneses y de los EEUU que funcionaban salas que negociaban de más de 25 comerciantes de FX y dejaron a principios de 2000 para fijar un fondo de FX con mi socio de negocio actual James Wallace que estaba entonces trabajando en Citibank. ¿Qué es lo que más le gusta de su trabajo En FX el mercado está abierto 24/5 y doesnrsquot cerrar así que siempre hay algo que pasa en el mundo que mueve la moneda y itrsquos un desafío para tratar de mantenerse en la cima de cómo y por qué las monedas se están moviendo . El mercado de divisas es un grupo diverso de participantes, incluidos gobiernos, corporaciones, bancos, especuladores y viajeros que comercian con divisas por diferentes razones y no siempre con fines de lucro. Ese es un mercado único Cuando y cómo nació la empresa Excalibur Funds Management nació en 2006 con James Wallace y yo sembrando el fondo, y la idea era traer un fondo FX discrecional al mercado. Excalibur fue el primer fondo FX que se lanzó en Australia. ¿Cómo se estructura la empresa hoy en términos de cuentas de personal y oficinas? Excalibur Funds Management se encuentra en Sydney, Australia, donde se basa la función de inversión. Tenemos 4 dueños iguales del negocio dos del lado de la inversión y dos del lado del desarrollo del negocio. Actualmente tenemos 7 personas en Sydney y tenemos una pequeña oficina de desarrollo de negocios en Nueva York que se expandirá con el tiempo. Obviamente, las funciones de CIO y COO son las que impulsan el negocio, sin embargo, entendemos que el universo de inversión exige que los gerentes se vuelvan más completos y ahora tenemos un jefe de cumplimiento a tiempo completo / legal consejo. Qué autoridades regulan la empresa ASIC-Comisión Australiana de Valores e Inversiones Tenemos una Licencia AFS No 299633 Estamos registrados en la CFTC y NFA en los Estados Unidos. Usted está a cargo del programa de divisas. ¿Cómo describe su estrategia de inversión? Expresamos nuestra visión macro global a través de FX y combinamos análisis fundamentales, técnicos y de mercado a corto plazo y negociamos sólo en temas de convicción media y alta. ¿Cómo creó y desarrolló su actual estrategia de gestión de FX ¿Ha cambiado con el tiempo y, en caso afirmativo, por qué razones ha decidido cambiarlo? Creamos la estrategia para reflejar lo que percibimos como una necesidad de productos FX que proporcionaban buena Mientras mantiene un perfil de riesgo estricto La gestión de riesgos es una prioridad. Hemos incorporado insumos discrecionales, ya que tenemos más de 50 años de experiencia combinada en el mercado de divisas, así como insumos sistemáticos dirigidos a la gestión de riesgos. Sentimos que la combinación es correcta para el apetito de los inversionistas actuales. No hemos tenido ningún cambio importante en la estrategia. ¿Cómo gestionar el riesgo en la empresa? No ejecutar carteras como tal, sino más bien 1 a 3 posiciones de FX simultáneamente. Esto nos permite mantener un perfil de gestión de riesgos muy estricto. Podemos asignar hasta 1 de AUM por posición y nuestro límite de riesgo mensual es de 2,5 de AUM, si se dispara volvemos a dinero en efectivo para el resto del mes y dejar de negociar. En 7 años de negociación de esta estrategia la reducción de 2,5 meses nunca ha sucedido. ¿Podría darnos un ejemplo de un comercio que podría haber implementado en el pasado, pero que no repetiría hoy ¿Cuál es la lección más importante que aprendió de las decisiones comerciales anteriores Algunas operaciones de GBP que hemos hecho en el pasado han sido difíciles y nos Han aprendido definitivamente a concentrarse en nuestra competencia central, que es el AUD, donde sentimos que tenemos una ventaja. Esto representa entre 50-75 de nuestras operaciones. ¿Utiliza una combinación de estrategias o una única macro global discrecional? ¿Cuáles son las condiciones de mercado que usted considera ideales y cuáles son las más desafiantes para el desempeño de su estrategia Durante los últimos 7 años de negociación en el mercado de divisas hemos visto una enorme gama de volatilidad. Nuestra estrategia abarca la volatilidad, ya que somos expertos en ajustar nuestros niveles de apalancamiento en consecuencia. Para nuestra estrategia un lento mercado de molienda como el que experimentamos en el AUD en 2009 es difícil ¿Puede darnos un ejemplo de una decisión comercial ganadora memorable Viendo los fundamentos se vuelve muy negativo para el AUD en marzo de 2013 y el posicionamiento para esto. Mantenemos nuestro sesgo de venta en el AUD y estamos muy seguros de que la moneda se moverá sub 80c vs USD el próximo año. Actualmente se encuentra en 91c. ¿Utilizas las monedas de los mercados emergentes? Y crees que los comerciantes individuales deben usarlos, teniendo en cuenta que no tienen que preocuparse tanto por cuestiones de liquidez. Sólo comercializamos G10 y nos concentramos en nuestra competencia central sobre el AUD y su cruz. Nuestra filosofía es especializarse y creemos que tenemos una ventaja negociando el AUD. Si usted es un especialista EM y cree que tiene una ventaja en el comercio de esas monedas, debe capitalizar en él. Al desarrollar una estrategia, le da una mayor prioridad a la construcción de señales de entrada, señales de salida o reglas de gestión de dinero Hemos construido la estrategia de Excaliburrsquos con la gestión de riesgos como nuestra prioridad No1. Cuando se quiere gestionar otros peoplersquos dinero que tiene que ser capaz de demostrar que puede adherirse a su perfil de riesgo. Comercializamos nuestra estrategia como un retorno ajustado al riesgo superior y thatrsquos porque tenemos un historial de 7 años de rendimiento compuesto de 10 con una relación Sortino de 3,85. ¿Cree usted que cada estrategia pierde su exactitud tarde o temprano, o usted cree en reglas duraderas del mercado ¿Usted ha encontrado siempre una estrategia que volviera a ser rentable otra vez después de una fase negativa larga El mercado está cambiando todo el tiempo y su estrategia necesita adaptarse A esos cambios. Eso no significa ningún cambio fundamental en su proceso de inversión, pero sí significa que usted puede tener que modificar algunos de esos insumos. Por ejemplo, hemos encontrado moviendo nuestro horizonte de tiempo para nuestros insumos técnicos después de nuestro año fijo en 2009 a un plazo más corto pagó dividendos y contribuyó a nuestra 10 vuelta en 2010. Todavía estamos utilizando los insumos técnicos a corto plazo. ¿Utiliza alguna forma de optimización? Si es así, ¿cómo se asegura de que doesnrsquot crear ajuste de curva y confirma la robustez del modelo No, donrsquot utilizar cualquier forma de optimización. ¿Usted favorece cualquier marco de tiempo particular en sus estrategias Cuál es su duración comercial media y frecuencia de negociación Nuestra estrategia es a corto plazo pues nuestra tenencia comercial promedia 3-4 días. Sólo operamos en comercios de convicción medianos y altos y despreciamos cualquier idea comercial que califique como un comercio de baja convicción, por lo que usualmente sólo tenemos 10-15 operaciones básicas por mes. ¿Qué debe un comerciante inexperto ver al elegir un marco de tiempo La gestión de riesgos, no necesariamente marco de tiempo, es la clave real. Yo sugeriría establecer los parámetros de riesgo y el perfil que desea comerciar a, y luego decidir cuál es el marco de tiempo más adecuado. Cuál es el apalancamiento promedio que usas normalmente Y el máximo apalancamiento Usualmente no usamos apalancamiento. Creemos que normalmente podemos lograr nuestro perfil de riesgo / retorno deseado sin la necesidad de apalancamiento. ¿Cuántos corredores de ejecución usas? ¿Cómo dividir la ejecución entre la electrónica y la voz? Tenemos 5 relaciones de intermediario de ejecución. Sólo usamos la ejecución de persona a persona, ya que encontramos que el flujo de información que recibimos al hablar con nuestros corredores es invaluable. Además, sólo querríamos un corredor de ejecución, y no una máquina, viendo una orden de stop loss que colocamos. Qué software usas en las funciones de investigación, riesgo y reconciliación Toda nuestra investigación está libre de nuestros bancos locales de ejecución y de inversión. Suscribimos un servicio económico fuera de los Estados Unidos. Estamos en el proceso de involucrar a Paladyne para proporcionar, entre otras cosas, un sistema de gestión de cartera para nosotros. ¿Qué oportunidades y riesgos se ven en el comercio de frecuencia ultra alta para los administradores de FX Personalmente creo que es sólo un fenómeno pasajero y siento que el mercado está cada vez más lleno cada día. El comercio / mercado atestado es la antítesis de lo que estamos tratando de lograr en Excalibur. ¿Cómo afecta la liquidez a la eficiencia de sus estrategias? ¿Ya ha explorado a qué límite AUM las estrategias le permitirían crecer? La liquidez no es un problema para nosotros, ya que sólo el comercio G10 monedas-el mercado más líquido y transparente en el mundo. Creemos que nuestro perfil de estrategia puede ser sostenido en más de 1B USD AUM. ¿Cuál es la mayor fortaleza de su equipo? Nuestro equipo de inversión es probablemente la combinación de FX antipodeo más experimentada del mundo. ¿Puede darnos su opinión sobre el movimiento de la EurUsd en los próximos 6/12 meses? Creemos que la fortaleza de USD será un gran juego macro en 2014 y verá el EUR rompiendo los mínimos de 1.1880. Whatrsquos el mejor consejo que le daría a los comerciantes que quieren entrar en la industria de gestión de fondos FX Establecer su estrategia y la semilla de sí mismo durante 12 meses para obtener un historial. Establezca la infraestructura adecuada para sus objetivos de aumento de capital. Con el fin de mantener un sólido negocio de gestión de fondos a largo plazo, mantener su perfil de riesgo es esencial. Negociación sistemática El comercio sistemático puede definirse como una estrategia de negociación basada en un estricto conjunto de normas. La categoría de comercio sistémico puede dividirse lógicamente en varias subcategorías. Comercio totalmente informatizado - cualquier estrategia que se puede programar e implementar a través de una computadora. Algunos operadores lo consideran el único enfoque sistemático correcto. Pero este es un enfoque demasiado prejuicioso y no constrictivo para el comercio sistemático. Mecánico Trading todas las reglas de comercio están completamente formalizadas y todas las preguntas se resuelven a través de sí y no respuestas, mientras que algunas reglas pueden ser demasiado complicado o incluso imposible escribir un programa para. Híbrido mecánico, basado en las reglas que definen esto como una subcategoría está relacionado con el hecho de que muchos comerciantes utilizan el estilo de negociación mecánica. Es una combinación de reglas mecánicas y reglas que requieren la toma de decisiones independiente por el comerciante. Tal vez este es el tipo de estrategia más popular. Negociación no mecánica con reglas establecidas, este estilo de negociación siempre sigue reglas estrictas, pero estas reglas no son mecánicas. Con frecuencia, los comerciantes más exitosos con la intuición comercial altamente desarrollada utilizan este estilo. Hay reglas a esta estrategia que siguen los comerciantes que no se formalizan desde el punto de vista de la lógica lineal. Por lo tanto, el comercio sistémico es una estrategia de negociación con reglas establecidas, lo que significa que los comerciantes pueden comerciar de acuerdo con un sistema determinado, incluso si estas reglas no pueden ser expresadas a través de un código de computadora. El factor clave del comercio sistemático es la ventaja estadística global a largo plazo. Esto significa que cuando hay un sistema de comercio establecido y el comerciante sigue con diligencia, con el tiempo, los resultados esperados positivos se logrará. La principal ventaja de la negociación sistemática es la posibilidad de separarse emocionalmente de los mercados. En cualquier momento el comerciante sabe lo que espera de los mercados. Si no es el momento de actuar, simplemente observa, sabiendo que a largo plazo tiene una ventaja estadística. La principal desventaja de la negociación sistemática es el carácter mecánico aburrido de la implementación. El comerciante debe seguir absolutamente exactamente las reglas del sistema. Es necesario ejecutar todos los tratos que el sistema genera. Los resultados dependen de la ejecución precisa de los procedimientos de negociación sistemática. La negociación se ve afectada por absolutamente todo lo que contribuye a la implementación del sistema: la disciplina del comerciante, la estabilidad del sistema, la calidad de la conexión a Internet, el apoyo técnico de los corredores, etc comercio sistemático significa la dependencia directa del sistema desarrollado y la característica personal como la disciplina. Eso es exactamente por qué un comerciante sistemático debe trabajar para mejorar el sistema y él mismo. Aviso de advertencia de riesgo: La negociación de FX y CFDs en OTC Market implica un riesgo significativo y las pérdidas pueden exceder su inversión. Los productos de inversión de Synthethic ofrecidos a través de los servicios de Portfolio Spread están compuestos por componentes OTC FX y CFD. Por lo tanto, las inversiones en productos de inversión sintéticos están sujetas a riesgos similares. Importante: El sitio web de propagación de la cartera está actualmente en desarrollo. En la actualidad, los servicios de inversión no están disponibles para los clientes. Systematic Trading Systematic Trading Dada la reciente turbulencia en los mercados mundiales de capital y las dificultades en ciertos sectores de fondos de cobertura, es refrescante ver que las estrategias comerciales están disfrutando de un fuerte desempeño. En particular, el estilo de comercio sistemático (es decir, fondos que utilizan algoritmos cuantitativos para el comercio de instrumentos macroeconómicos) ha producido retornos espectaculares durante un período de rendimientos mixtos para otras estrategias de fondos de cobertura. Parecería que ahora es un momento adecuado para una mirada más cercana a este segmento del universo de fondos de cobertura. Los comerciantes sistemáticos son, esencialmente, los fondos de cobertura que negocian cualquier mercado macroeconómico (FX, commodities, renta fija, índices de renta variable, etc.) a través de un programa de trading algorítmico. Normalmente, utilizarán señales técnicas (por ejemplo, precio, volumen) para intentar detectar rápidamente las tendencias del mercado y tomar posiciones en esos mercados en un intento de obtener beneficios a medida que esas tendencias se materialicen. Esto excluye otras estrategias cuantitativas fundamentales como el arbitraje estadístico y la asignación táctica global de activos (GTAA). La mayoría de los comerciantes sistemáticos tendrán su programa comercial funcionando en todos los valores potenciales en su universo, lo que puede conducir a un libro diversificado de posiciones en cientos de mercados. Los operadores tendrán a menudo una alta exposición nocional que surge de su uso de contratos de futuros para tomar posiciones. Sin embargo, los gerentes típicamente no emplean apalancamiento de balance, ya que mantendrán el efectivo en la mano equivalente al saldo restante de la compra de un contrato de futuros sobre el margen (lo que resulta en efectivo promedio entre 70 y 95). Esto, combinado con la naturaleza altamente líquida de los activos mantenidos, resulta en un riesgo financiero mínimo en relación con otras estrategias de fondos de cobertura. La generación de alphaFX Week Europe volverá a Londres en noviembre de 2016 para ofrecerle la información más reciente sobre el mercado de divisas global. Esta conferencia de un día de dos corrientes le proporcionará la cobertura esencial de cómo los avances en la nueva FX están cambiando el papel de los participantes de la industria. Estos premios son el punto de referencia para el desempeño en la industria global de FX, el FX Week mejores bancos premios son el indicador más preciso de quién está liderando el mercado, de acuerdo con los bancos, tesorerías corporativas e inversores. FX Week se enorgullece de presentar la conferencia anual de FX Invest 9 de Europa, que reúne a destacados profesionales del lado de la compra en los mercados de divisas y de divisas de rápido desarrollo. Es una cita obligada para aquellos que quieran entender mejor las implicaciones de los desarrollos recientes del mercado y la 13ª edición de los premios e-FX fue presentado en Nueva York el 12 de julio, después de la conferencia FX Week EE. UU.. Organizado por FX Week, estos premios reconocen la excelencia de la industria en divisas electrónicas entre bancos, corredores, vendedores y la compra Ver todos los eventos Estrategias sistemáticas se recuperará, dicen los gerentes Nicolas Georges Este artículo es el primero de Una serie que pretende estudiar en detalle la estrategia ANANTA, un modelo de FX sistemático de corto plazo que utiliza señales de renta fija. Nos enfocaremos en esta parte para delinear el contexto y una implementación básica inicial de la metodología, desde la hipótesis comercial hasta la construcción de la señal y los resultados. Número de páginas en PDF Archivo: 20 Palabras clave: tipos de interés, diferencial, momento, sistemático, cuantitativo, FX, estrategia, moneda, prima, táctico, Asignación, GTAA, trading, propietario, Hedge, Volatility, Alpha, Beta, G10, G4, euro, dólar Clasificación JEL: C00, C10, C50, G00, G11 Fecha de publicación: 2 de abril de 2014 Última revisión: 29 de mayo de 2014 Cita sugerida Georges, Nicolas, ANANTA: , 2014). Disponible en SSRN: ssrn / abstract2419243 o dx. doi. org/10.2139/ssrn.2419243 Las personas que descargaron este documento también han descargado: 1. Demystifying Time-Series Momentum Strategies: Estimadores de Volatilidad, Reglas de Trading y Correlaciones Pairwise Por Nick Baltas y Robert Kosowski 3. Estrategias de fuerza relativa para invertir Por Meb Faber Las personas que descargaron este documento también descargaron: 1. Desmitificar las estrategias de Momentum de series de tiempo: Estimadores de volatilidad, Reglas de negociación y correlaciones de pares Por Nick Baltas y Robert Kosowski 2. Momento Absoluto: Una Estrategia Simple Basada en Reglas y Sobrecarga Universal de Seguimiento de Tendencias por Gary Antonacci 3. Estrategias de Fuerza Relativa para Invertir por Meb Faber 4. Premia de Riesgo Cosechando a través de Dual Momentum By Gary Antonacci 5. Un enfoque cuantitativo para la asignación de activos tácticos por Meb Faber 7. Estrategias de impulso en los mercados de futuros y los fondos de tendencia por Nick Baltas y Robert Kosowski 9. Un factor de tendencia: cualquier ganancia económica de utilizar información sobre los horizontes de inversión Por Yufeng Han . Guofu Zhou. 10. La tendencia es nuestro amigo: Paridad de riesgo, impulso y tendencia en la asignación global de activos Por Andrew Clare. James Seaton.